'N Semi - Aktiewe Strategie Om Te Klop Koop-En - Hou

'N semi-aktiewe strategie om te klop koop-en-hou Dit is deel van die reeks waar ons die mites in gewilde belê verken as blootgestel in Michael Dever & rsquo; s nuwe boek, & ldquo; Jackass Belegging & rdquo. In die boek, Dever gebruik ervaring van drie dekades van hedge fund bestuur om te verken hoe die konvensionele wysheid in te belê en portefeuljebestuur preek nie veel meer as dobbel. Deur Joseph Hogue, CFA Hoofstuk twee in die boek regtig definieer die konsep van die werk. Die hoofstuk gaan na die einde-al, klop-al mite in individuele belegging teorie; dat koop-en-hou is die enigste strategie wat jy nodig het en die enigste een wat jy moet volg. B & rsquo; nog altyd 'n probleem met die teorie, as dit nie vir sy oënskynlik oor-simplistiese metode, net vir die feit dat dit verkondig met sulke godsdienstige-agtige ywer. Koop-en-hou is die een ware strategie en jy mag geen ander strategieë het voordat dit. Ek dink die godsdiens analogie is veral geskik omdat koop-en-hou beleggers hul onwrikbare geloof dat aan die einde van hul beleggingshorison, sal hierdie aandele voorsiening te maak vir hulle om. Stel jou probeer om te voorspel watter maatskappye nog steeds rond sal wees, wat nog te sê sal goed presteer in die volgende dertig of so jaar. Om hierdie rede, en weliswaar 'n bietjie gemiddelde wees, die strategie sal verwys word as koop-en-bid vir die res van die artikel. Voorstanders van koop-en-bid gebruik ontleder en portefeuljebestuurder resultate teen die langtermyn prestasie van die mark as 'n manier om waarde vir 'dat &; bewys & rsquo; dat die strategie beter as 'n dinamiese benadering. Daar is 'n paar probleme met hierdie redenasie gebruik om buy-en bid regverdig. Mark Doeltreffendheid in die afwesigheid van aktiewe bestuur Voorstanders is lief vir studies waar geen ontleder of bestuurder hul indeks konsekwent na fooie vir 'n lang tydperk van die tyd het geslaan haal, wat impliseer dat die mark is so doeltreffend dat niemand is meesters genoeg om te klop oor die lang termyn. Die probleem hier is met die counterfactual, of die resultaat van die studie in die afwesigheid van die bestuurders. In die volledige, of naby algehele afwesigheid van aktiewe bestuur, sal die mark verdwyn so doeltreffend te wees as wat dit nou is. Die baie kompetisie deur aktiewe bestuurders en ontleders is die bestuurder agter doeltreffendheid mark. Neem hierdie mededingende omgewing weg en die mark sal ophou so doeltreffend te wees. 'N Ware beleggingstrategie behoort te werk in die counterfactual sowel. Die prestasie van die koop-en-bid strategie is uiters afhanklik van die lengte van die tyd en die spesifieke datums waarop die belegger begin en eindig die strategie. Dit won & rsquo; t veel van 'n verrassing vir diegene wie se belegging befondsing tydperk begin ongeveer die jaar 2000. Selfs met dividende herbelê, die koop-en-bid benadering het verskriklik uitgevoer oor die afgelope 11 jaar en die jonger groep van beleggers is nie alleen nie . Die grafiek hieronder, Gekopieer vanaf die boek, toon die groei van $ 100 belê in 'n mandjie van VS aandele in 1900 sonder dividend herbelegging. Die grafiek is oorgetrek met die mark P / V-verhouding omdat ons & rsquo; word met behulp van die inligting in ons optrede strategie aan die einde van die artikel. Jy kan sien uit die grafiek dat die opbrengs wat deur die mark as 'n geheel is afhanklik van 'n belegging en onttrek net op die regte tyd. As jy begin met die bou van jou neseier in die laat 60 & rsquo; s jou geannualiseerde opbrengs met dividend herbelegging n miserabele 5% sou wees as jy rondom die draai van die millennium afgetree. Soos ons gesien het in die eerste artikel in die reeks, wat die terugkeer bestuurders bespreek vir aandele. voorraad opbrengste is baie afhanklik van belegger entoesiasme en die prys beleggers bereid is om te betaal vir verdienste. Basislyn voorwaardes vir koop-en-Bid Die skrywer spandeer die meeste van die hoofstuk praat oor 'n ander rede waarom koop-en-bid is so beskou onder Amerikaanse beleggers, want dit toevallig gewerk. Met herbelê dividende, het 'n belegging in ons mandjie aandele sedert 1900 op 'n jaargrondslag real-koers van 6,3 persent teruggekeer. Dit isn & rsquo; t groot, en elke belegger & rsquo; s werklike opbrengs berus grootliks op die faktore wat hierbo bespreek is, maar vir diegene met geen kennis van 'n belegging of motivering om te leer, kan dit voldoende wees. Die skrywer wys daarop 'n groot probleem in die toekoms. Die basislyn voorwaardes verander vir ons mandjie Amerikaanse aandele. As ons kyk na die grafiek hierbo, kan jy dit aandele waardering eintlik net begin om af te neem in die middel van die 1950 & rsquo sien; s. In die laaste 55 jaar, het ons Amerikaners aan die voorpunt van wêreldwye ekonomiese oorheersing was en het die BBP-groei om dit te bewys. Ons BBP in 1955 was sowat $ 415.000.000.000 en vandag is dit tops uit by 'n stewige $ 14500000000000. Sedert 1955 het die Verenigde State van Amerika ervaar jaarlikse BBP-groei van sowat 6,5% per jaar, maar groei in die afgelope tien jaar het net gemiddeld sowat 3,8%. Die indrukwekkende groei in die BBP die afgelope eeu was die basislyn toestand onderliggende koop-en-bid belê. Om te groei teen dieselfde tempo vir die volgende 55 jaar, sal ons ekonomie het tot byna $ 500000000000000 dollars in 2065. Met 'n nuwe opkomende ekonomiese kragte meeding om globale oorheersing, hierdie isn & rsquo; t geneig om te gebeur. 'N ontnugtering herinnering van hierdie kan gesien word in die grafiek hieronder wat die geannualiseerde groei Amerikaanse BBP die afgelope sestig jaar op 'n sleep tien-jaar basis. Daar is twee idees wat 'n belegger regtig weg te neem van die hoofstuk en is regtig basiese tot die onderliggende temas in die boek. In die eerste plek vir beleggers om 'n ware gediversifiseerde portefeulje wat sal lewer op die belofte te help om hul finansiële doelwitte te bereik te bou, is hulle verstaan ​​waar die waarde vir 'n konvensionele & rsquo; wysheid in te belê, is verkeerd. Dit isn & rsquo; t gedoen deur die lees van die waarde vir 'speel-dit-veilige & rsquo; belegging handboeke. Dit word gedoen deur die begrip van die spesifieke invloede wat die opbrengste ry vir jou beleggings. Met behulp van 'n koop-en-bid benadering, maar versuim om te verstaan ​​dat korporatiewe verdienste slegs 'n klein rol in aandele-opbrengste oor baie lang tydperke is 'n resep vir 'n portefeulje te verloor en 'n hoë wisselvalligheid. Sodra 'n belegger erken die terugkeer bestuurders vir 'n belegging, kan hulle begin om beter te verstaan ​​hoe om te belê en hoe om winsgewend handel strategieë te skep. Die tweede tema binne die hoofstuk is dat beleggers die basislyn voorwaardes waaronder hulle handel strategieë sal uitspeel moet verstaan. Seker, belê in 'n mandjie van Amerikaanse aandele het gewerk oor bepaalde tydperke in die laaste 55 jaar, maar dit sal nie die geval in die toekoms wees. Die basislyn toestand na die strategie, wat van die Amerikaanse globale ekonomiese oorheersing, sal onvermydelik verander vorentoe en beleggers moet gereed wees. Die verandering van basislyn voorwaardes is presies die rede waarom beleggers moet 'n paar duidelike strategieë inkorporeer in hul portefeulje. Deur die gebruik van 'n paar duidelike strategieë, elk met duidelike terugkeer bestuurders, die basislyn voorwaardes onderliggende een strategie kan nie sonder die hele portefeulje ervaar sistemiese verliese. Aksie Strategie Daar sal altyd 'n getroue cadre van volgelinge om die koop-en-bid benadering wees. Geen bedrag van feite of syfers sal hulle swaai van die fix-it en vergeet-dit metodiek. Die strategie B & rsquo; ve hier saam te stel is vir diegene wat die leemtes in koop-en-bid erken, maar kan hulself nie bring om ten volle te skei van die mite. Die strategie gebruik 'n kern-satelliet benadering wat 'n redelik staties kern gedeelte van aandele wat net af en toe is herbalanseer hou. Die satelliet gedeelte van die portefeulje is ontwerp om oortollige opbrengste deur aktiewe bestuur voorsien en om te diversifiseer in verskillende strategieë en terugkeer bestuurders. Die totale kern-satelliet portefeulje sal tussen 40-60% van die belegger & rsquo; s totale belegging. Dit sal afhang van jou ouderdom, risikotoleransie en heersende markpryse (dit wil sê die prys-tot-verdienste-verhouding). Onthou die vorige grafiek toon markopbrengste en P / E? Daar is duidelik 'n argument vir herbalanseer aandele posisies wanneer markprys-tot-verdienste aansienlik afwyk van sowat 15 keer die verdienste. Dit herbalansering moet nie elke jaar gebeur nie, maar elke paar jaar as aandele afwyk meer beduidend van die gemiddelde verhouding. Die oorblywende gedeelte van die totale investable fondse sal aangewend word in 'n nie-aandele beleggings soos kommoditeite, effekte, bestuur futures, en Real Estate. Die tweede artikel in hierdie reeks het 'n harde blik op beleggers & rsquo; vrees vir kommoditeite en ontwikkel 'n eenvoudige geldeenheid handel. Binne die 70% kern gedeelte, sal ons gelyke hoeveelhede plaas in fondse wat belê in aandele oor vier streke. Die iShares Dow Jones Select Dividend Index Fund (NYSEARCA: DVY) hou 100 VS-gebaseerde aandele goed gediversifiseerde oor beleggingstyle. Hierdie fonds is vir beleggers wat net nie kan lyk om op te gee op Amerikaanse maatskappye, terwyl die besef dat ekonomiese groei in die toekoms sal globale opbrengste ry. Die fonds bied 'n dividendopbrengs van 3,8% en vra slegs 'n 0,4% koste fooi. Die gebruik van hierdie strategie ontbloot steeds 7,0-10,5% van die belegger & rsquo; s totale investable fondse om die Amerikaanse mark, 40-60% in aandele en 25% van die 70% kern in VSA-gebaseerde maatskappye, maar sit dit in dividend betaal beleggings. Die iShares SP Latyns-Amerika 40 Index Fund (NYSEARCA: ILF) is swaar geweeg na Brasilië en Mexiko, maar gee ook die belegger blootstelling aan Chili, Peru, en Colombia. Gesien het in Colombia en het onlangs gepraat by 'n Bloomberg-konferensie oor die mark integrasie, Ek is baie positief oor die streek en rsquo; s groeivooruitsigte oor die lang termyn. Die huidige markonbestendigheid wat verband hou met probleme in Europa bied 'n meer redelike toegang punt in LATAM aandele as vroeër vanjaar. Die WisdomTree Midde-Ooste Dividend Fonds (NASDAQ: GULF) volg die maatskappy & rsquo; s eie Midde-Ooste dividend indeks. Hoewel probleme wat verband hou met kos en water tekorte kan voortgaan om onrus vonk in die streek, het die markte oor die algemeen herstel vinnig uit die Arabiese Lente opstande vanjaar. Die fonds & rsquo; s land blootstelling is redelik uiteenlopend met Katar (33,8%), Koeweit (28,2%), U. A.E. (19.0%), Marokko (11,7%), en Oman (5,5%). Die fonds betaal 'n dividendopbrengs van 5,75% en sluit 'n uitdruklike doel van dividendbetalings binne sy mandaat. Die SPDR SP Opkomende Asië-Stille Oseaan ETF (NYSEARCA: GMF) hou 264 meestal groot-cap maatskappye in die hele streek. Hoewel die fonds swaar geweeg teenoor Sjina (43,4%), bied dit ook blootstelling aan Indië (17,5%), Taiwan (17,0%), Maleisië (9,4%), en Thailand (5,2%). Die fonds betaal 'n dividendopbrengs van 1,9% en 0,6% koste in uitgawes. Hoewel die fonds nie goed presteer oor die afgelope jaar, met 'n verlies van 18,2%, sal die streek 'n leier in die wêreldwye ekonomiese groei in die komende jaar wees en beleggers moet 'n paar blootstelling het. Die oorblywende 30% van die belegging in aandele word gebruik vir handel strategieë met verskeie terugkeer bestuurders. Alhoewel elk van die onderstaande fondse sal gedryf word deur ekonomiese groei in hul onderskeie streke, sal hulle ook beïnvloed word deur algehele wêreldwye groei en belegger entoesiasme. Die gebruik van verskillende aandele strategieë binne die satelliet portefeulje sal help diversifiseer opbrengste vir die algehele aandeleportefeulje. Ons & rsquo; dek 'n paar moontlike strategieë in ander artikels in die reeks. Een moontlike strategie, kort verkoop, is uiteengesit in verlede Vrydag & rsquo; s artikel. Kort-verkoop aandele kan aansienlik verbeter opbrengste en daar is eintlik 'n paar mark eienskappe wat kort verkopers en klein beleggers bevoordeel. As buy-en-hou is nie 'n godsdiens, dit is beslis 'n loterykaartjie. Jy belê jou geld en hoop dat wanneer jy gaan om af te tree, sal die mark te wees en beleggers sal duur betaal vir verdienste. Toegegee, ek wil om te dobbel. B & rsquo; speel 'n bietjie craps of blackjack elke paar maande en het 'n goeie tyd, wen of verloor. Ten spyte hiervan, is ek nie bereid is om te dobbel met my lewe & rsquo; s spaar. Die basislyn voorwaardes vir die koop-en-hou-strategie verander en beleggers moet aanpas by die nuwe omstandighede te ontmoet. Openbaarmaking: Ek het geen posisies in enige genoemde aandele, en geen planne om enige poste te inisieer binne die volgende 72 uur. Hierdie reeks is geskryf op 'n gekontrakteerde basis met die boek se outeur. Die menings wat in die artikel is dié van Doeltreffende Alfa en nie noodwendig dié van die boek se outeur. Doeltreffende Alpha is gekontrakteer om strategieë en konsepte gebruik in die boek beskryf, maar nie om te bevorder of enige strategieë, die skrywer, of dienste van die skrywer se beveel.